美国机构投资者在夏季股市上涨期间对股市更加乐观，大幅回调但40岁以下的美股散户投资者则对市场走向更加悲观。千禧一代和Z时代投资者现在正经历着他们一生中最高的散户岁下市场通胀、最鹰派的嘉信近成美联储以及他们第一次在非疫情刺激下的熊市。这影响了他们的理财交易活动和对股市的展望。

最近的投资调查证实了这一点。本月早些时候，大幅回调嘉信理财发现，美股40岁及以下的散户岁下市场散户投资者中有59%的人认为市场“将出现大幅调整”，较嘉信理财2月份的嘉信近成调查高出10个百分点。嘉信理财交易和教育主管Barry Metzger表示：“这是理财年轻交易员首次经历熊市，这就是投资他们采取更保守策略的原因。”

佛罗里达州坦帕市23岁的大幅回调美股散户投资者Errol Coleman表示：“我不认为这场风暴会在今年或明年结束。我们现在看到的美股反弹没有什么好兴奋的。”24岁的散户岁下市场投资者兼回收行业企业家Kyle Granger表示，市场将会出现第二波下跌，可能比6月份触底时“更糟糕”——这将“冲击整个经济”。

在过去的几年里，散户交易者一直在戏剧性的发展。数据显示，由于新冠肺炎疫情的封锁和政府援助资金，散户交易员在2021年第一季度占美国股票交易量的份额攀升至24%。今年第二季度下降到17%。

TD Ameritrade进行的一项调查发现，他们的千禧一代客户大多在7月份减少了股票敞口，而且随着经济状况恶化，与他们的整体客户群体不同，他们成为了股票的净卖家。

疫情时期的meme股票热潮再次以失败告终。受散户投资者热情推动，3B家居（BBBY.US）股价较7月中旬上涨逾400%，但该公司股东Ryan Cohen清仓所持股份后，该股暴跌。这也拖累了游戏驿站（GME.US）和AMC院线（AMC.US）等老牌短线交易股票的股价。

由于担心股市剧烈波动和长期低迷的可能性，一些年轻投资者已经改变了他们的交易风格。玻利维亚18岁的学生Sebastian Tejero Gutierrez表示，疫情对散户交易员来说是一个大好时机，但他现在认为，由于高通胀和经济不确定性，短期头寸更安全。他称：“现在不是进行长期投资的好时机，我害怕市场崩盘，我觉得持有股票时间超过一天都赢不了。”

在一年多前将散户交易作为他的主要关注点后，于新泽西经营建筑和房地产业务33岁的投资者Joel Perez表示，交易员们变得更懂行，无论市场走势如何，都能“更好地玩这个游戏”来赚钱。Perez称：“尽管许多交易员愿意承担同样的风险，但他们的策略已从因预期股价上涨而持有股票转变为短线交易，由于市场波动，长期投资会降低回报。”

散户交易员也不得不将注意力从社交媒体信号转向经济指标。美国最流行的散户在线股市聊天论坛WallStreetBets创始人Jaime Rogozinski指出：“年轻的交易员确实关心通胀，但不是因为大多数专家都关注的普遍预期，而是因为通胀会影响他们所投资的特定股票。”

不过，不管这群投资者是改变了投资风格还是改变了指标，投资专业人士都受到了鼓励，因为有这么多散户交易员仍在参与市场。

波士顿咨询集团合伙人兼副董事Hady Farag称：“一旦他们学会了如何投资和交易自己，随着他们的成长，他们会投资更多。”

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