卓创资讯观察：瓦楞及箱板纸2022年供需博弈明显，2023或仍承压运行

卓创资讯 吕艳烁

导语：2022年瓦楞及箱板纸市场价格震荡下行，卓创资讯供大于求格局延续，观察市场供需矛盾依旧明显。瓦楞究其原因，及箱主要是板纸终端需求清淡所致。2023市场逐步恢复，年供预计市场供需博弈明显，需博显或行价格运行或仍将承压。弈明压运

2022年瓦楞及箱板纸价格呈现震荡下行走势，仍承中国AA级瓦楞纸120g年均价为3587元/吨，卓创资讯同比下滑8.11%；箱板纸均价为4725元/吨，观察同比下滑2.01%。瓦楞

年度市场价格变化主要受需求、及箱供应、板纸成本、年供政策面等因素共同作用，但主要仍集中在供需面的作用。

终端需求清淡 内外需数据双减。

2022年度，影响瓦楞及箱板纸价格的关键影响因素就是需求。受到其他外部因素的影响，2022年内需与出口表现弱势。年内瓦楞纸国内消费量为2331万吨，同比下滑5.01%；箱板纸消费量为3048万吨，同比下滑0.85%。

从内需情况来看，瓦楞箱板纸是目前社会中的主要包装用纸，应用范围辐射至生活中的食品饮料、家居家电、服装鞋帽、医药、快递等行业。而2022年社会消费品零售总额439733亿元，比上年下降0.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额393961亿元，下降0.4%，整体内需表现欠佳。

从出口来看，出口占整体瓦楞及箱板纸消费量不足1%，对整体需求影响有限。但是瓦楞及箱板纸作为重要的包装用纸，是国内出口商品的主要包装材料。1-12月外贸货物吞吐量46.07亿吨，同比下降1.9%，外贸持续不景气，外需承压。

受需求拖累，供应同步下滑。2022年度市场供应呈现先强后弱的趋势。

2022年瓦楞及箱板纸新增产能524万吨，淘汰产能在184万吨左右，净新增产能340万吨。但从产量来看，全年瓦楞纸产量2087万吨，较2021年下滑4.57%；箱板纸产量2692万吨，较2021年下滑2.78%。受不确定因素影响，市场开工情况并不稳定。其中，产量自下半年以来，受到需求不振影响，多数纸厂主动停机检修，减少开工，产量出现明显下滑。

从进口量来看，瓦楞纸全年进口量为243万吨，较2021年下滑4.57%，箱板纸全年进口量为360万吨，较2021年下滑8.63%。2022年海运费成本虽然有所下滑，但国内需求清淡，原纸价格震荡下行，套利空间收窄，且受到人民币汇率波动影响，市场业者进口积极性较低，整体进口量呈现下滑趋势。

主要原料废纸震荡下滑，成本支撑减弱。

据卓创资讯监测数据显示，国废黄板纸年均价为1789元/吨，同比2021年下滑17.93%左右。年内瓦楞及箱板纸产量下行，对于主要原料废旧黄板纸需求减弱，纸厂采购积极性下滑，不利于废旧黄板纸价格运行。而原料价格下滑，从另一方面又使得瓦楞及箱板纸的成本有所下行，整体成本对于原纸价格的支撑作用随之减弱。

2023年价格运行或仍将承压

卓创资讯预计，2023年整体瓦楞及箱板纸价格呈现震荡运行趋势，但整体年均价较2022年或仍呈现下行态势。

从需求面来看，随着市场的进一步放开，市场需求存在恢复预期。根据国家税务总局最新增值税发票数据显示，2023年春节假期，全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%。其中商品消费和服务消费，同比分别增长10%和13.5%。国内需求的复苏，也将进一步为瓦楞及箱板纸需求的增加提供动力。

从供应面来看，后续市场的不确定因素影响减弱，市场开工的稳定性将有所增强，加之，瓦楞及箱板纸市场于2023年仍有730万吨的新增产能投放预期，整体产量或呈现增加趋势。此外，自2023年1月1日起，进口瓦楞及再生箱板纸的进口税由6%调整为0，进口纸成本降低，加之国外原料成本优势，后期国内外原纸博弈将进一步加强，原纸进口量将呈现增加趋势。

从供需面综合来看，2023年供需预计呈现双增趋势，但是预计整体供应增量或大于需求增量，市场供需博弈明显，价格运行或仍将承压。