今年以来，水涨船高国际油价涨幅逾40%，国际油气主题的油价逾油益率QDII表现也“水涨船高”。Wind数据显示，上半I收截至6月20日，年涨多只油气主题QDII今年以来的气主收益率已经超过50%，在公募基金产品中名列前茅。水涨船高

油气QDII业绩领跑

Wind数据显示，国际截至6月20日，油价逾油益率今年以来全市场公募基金产品收益排行榜上，上半I收拔得头筹的年涨是嘉实原油，今年以来的气主收益率达59.66%。收益率排名前五的水涨船高产品中，除了嘉实原油，国际还有易方达原油A类人民币和南方原油A，油价逾油益率截至6月20日这两只产品今年以来的收益率分别为55.08%和53.19%。此外，截至6月20日，华宝标普油气上游股票（QDII-LOF）人民币A、广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）人民币A、诺安油气能源等多只油气QDII今年以来的收益率都超过了30%。

此外，重仓持有油气类ETF的QDII也取得了不错的收益。比如重仓海外油气类ETF的国泰大宗商品，截至6月20日，该基金今年以来的收益率达55.24%。在全市场的公募基金产品中，其今年以来的收益率仅次于嘉实原油。

油价料高位震荡

自上周开始，高企的大宗商品价格出现松动，国际油价回落的幅度较为明显。尤其是在6月17日，ICE布油期货主力合约和NYMEX原油期货主力合约单日跌幅均超5%，国际油价进入高位震荡格局。

广发道琼斯石油指数的基金经理叶帅分析称，国际油价在最近一周出现了较大幅度的回调。从回调因素来看，有消息称欧佩克开始研究下一步增产行动，加之俄罗斯方面释放出来的信息，供应面预期出现了一定的调整。此外，美联储大幅加息以及美石油企业或“被加税”进一步打压了市场信心，导致油价回调。

诺安基金也表示，上周在美联储加息、美国原油产量增加等多重因素影响下，油价出现调整。但当前原油基本面未发生实际改变，供给端受到地缘局势的影响，仍存在较高不确定性。

供需基本面偏紧

油价拐点将至还是继续维持高位？叶帅认为，从基本面来看，原油供需基本面目前仍旧维持紧张局面。截至6月17日当周，全球全部油品库存水平持续下降且低于5年均值。虽然市场担忧供应中断的情绪有所缓解，但实质上供给端大幅复苏的概率偏低。从政策端来看，美联储紧缩政策是当前压制油价的重要因素之一。从历史来看，油价见顶回落一般发生在加息周期后期，当前美联储加息周期仍在初期，预计对油价将造成一定影响，而不会导致油价拐点出现。

创金合信基金首席策略分析师王婧表示，在需求端，目前欧美地区是出行旺季、中国经济仍处在复苏阶段，即使面临美联储加息，对油价的进一步影响也可能要到出行旺季之后才能具体显现。目前，在供给端还没有看到明显的产能释放，因此原油价格依然会在高位震荡。

华宝基金杨洋表示，从历史上看，欧佩克方面增产的效果屡屡低于先前预期，而美国石油钻井数量的增加也非常缓慢，同样低于业界预期。他认为，在全球能源转型的大时代背景下，传统能源价格维持在高位、上游企业投资不足的现象将维持较长时间，直到新能源的供给能够逐渐替代旧能源成为主流。

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