光大证券：上调京东集团-SW评级至买入 Non-GAAP归母净利率明显改善

发布研究报告称，光大归母将（09618）评级升至“买入”，证券至买上调2022/23/24年Non-GAAP归母净利润预测15%/20%/19%至232/281/326亿元。上调善公司上半年业绩超过预期，京东集团净利主因提高精细化管理力度，评级降本增效的率明成效明显，各项分业务利润率均有所改善；同时Non-GAAP归母净利率改善也明显，显改全渠道业务发展迅速。光大归母

报告引述公司业绩，证券至买1H2022实现营业收入5072.55亿元（同比增11%）；实现Non-GAAP口径下归母净利润105.21亿元（同比增22.42%）。上调善单季度拆分来看，京东集团净利2Q2022实现营业收入2676亿元（同比增5.4%），评级实现GAAP归母净利润43.76亿元，率明折合成全面摊薄EPS为1.4元（同比增450.95%），显改实现Non-GAAP口径下归母净利润64.89亿元（同比增40.25%），光大归母该口径下归母净利率也同比提升60bp。

该行还提到，截至2022年6月30日，公司年度活跃用户数达5.808亿人（同比增16.2%）。在今年618活动期间，京东助力超3万家超市合作门店的成交额实现同比增长超500%，其中沃尔玛、华润万家、永辉等部分商家的全渠道业务成交额合计同比增长超660%。此外，京东时尚居家业务升级为京东新百货，在京东APP上发布全新的在线频道，并先后在多地开启线下实体店试点运营。